Резюме:
- Индексы PMI подтверждают спад в мировой индустрии
- DE30 на ключевой линии сопротивления
Напряженность в производственном секторе
Данные подтвердили, что производственный сектор Китая испытывает трудности. Февраль был напряженным месяцем,поскольку PMI для Еврозоны, Японии и Китая упали ниже 50 пунктов с октября 2012 года. Первое «падение» ниже этой отметки произошло в июне 2016 года. Тогда замедление началось из-за того, что условия финансирования ужесточились. Да, были исправления как для US500, так и для DE30, но когда индекс PMI упал ниже 50 во всех этих трех областях, фондовые индексы фактически достигли дна. Во второй половине 2012 года US500 вырос на 12%, а DE30 выросли почти на 20%.
Замедление производственного сектора. Источник: Macrobond, XTB Research
Денежно-кредитная политика оказала большое влияние на акции
В 2012 году мировая экономика все еще находилась на ранней стадии экономического цикла, и после разрушительного спада 2009 года было достаточно свободных мощностей. Сейчас ситуация выглядит иначе, поскольку глобальный экономический цикл вступает в свой 10-й год. Центральные банки Топ-3 (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии) начали свою многолетнюю программу масштабного расширения баланса (известную как QE или печатание денег). Даже если ФРС воздержится от повышения процентных ставок, сокращение баланса будет иметь эффект ужесточения по сравнению с 2012 годом.
Центральные банки больше не расширяют свои балансы. Источник: Макробонд, XTB Research
Поэтому вопрос заключается в том, как долго будет продолжаться это замедление производства. Такие события, как соглашение между США и Китаем или Brexit, могли бы облегчить неопределенность. Но есть и другая сторона, например, введение американских автотарифов может вызвать рецессию в промышленности во всем мире.
DE30 на ключевой линии сопротивления
DE30 восстановился на 11,5% после декабрьского минимума. Индекс находится на верхней границе нисходящего канала, который блокирует материализацию этого формирования.
DE30 восстановился на 11,5% после декабрьского минимума. Источник: xStation5
